Inflación resiste arriba del objetivo; Banxico cauteloso: Bankaool

La inflación en México volvió a mostrar presiones al inicio de 2026. Aranxa Sánchez, economista principal de Bankaool, señaló que el dato anual de 4.02% reportado por el INEGI para febrero se ubicó por encima del rango objetivo del Banco de México, impulsado por aumentos en alimentos, servicios y algunos productos agropecuarios, lo que podría llevar al banco central a mantener cautela en su próxima decisión de política monetaria.

La cifra anual representa una aceleración frente al 3.77% observado en febrero de 2025 y al 3.79% registrado en enero de este año.

Además, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) presentó una variación mensual de 0.50%, superior al 0.28% reportado en el mismo mes de 2025 y también por encima de las expectativas del mercado, que anticipaban un incremento cercano a 0.43%.

Presiones en inflación subyacente y alimentos

El componente subyacente —que excluye los precios más volátiles— registró un aumento mensual de 0.46% y una variación anual de 4.50%, en línea con lo esperado por los analistas. Dentro de este rubro se observaron alzas tanto en mercancías (+0.39%) como en servicios (+0.52%).

Entre los incrementos más relevantes destacan alimentos, bebidas y tabaco, con un alza mensual de 0.45% y anual de 6.20%, así como colegiaturas, que subieron 0.76% mensual y 6.04% anual.

De acuerdo con el análisis de Bankaool, estos movimientos reflejan presiones derivadas de ajustes fiscales asociados al IEPS incluidos en el Paquete Económico 2026 y una corrección posterior a la pandemia en los costos de matrícula y operación del sector educativo.

Impacto de frutas y verduras en la inflación

El componente no subyacente mostró un incremento mensual de 0.64% y anual de 2.44%, impulsado principalmente por el aumento en frutas y verduras, que registraron una variación de 4.94%.

Entre los productos que más incidieron al alza en la inflación general destacan el jitomate (+22.51%), papa (+20.86%), limón (+25.97%) y plátano (+10.79%). También influyeron incrementos en servicios de alimentos preparados, como loncherías y taquerías (+0.80%), restaurantes (+0.53%) y cigarrillos (+2.27%).

En contraste, algunos productos registraron bajas, entre ellos el gas doméstico LP (-1.84%), gasolina Magna (-0.15%), huevo (-2.63%), pollo (-1.29%), cebolla (-8.40%) y carne de cerdo (-1.38%).

Diferencias regionales en el comportamiento de precios

A nivel estatal, las mayores variaciones mensuales se registraron en Veracruz (+0.80%), Tlaxcala (+0.79%) y Puebla (+0.79%). En contraste, entidades como Tamaulipas (+0.12%), Oaxaca (+0.21%) y Baja California (+0.24%) mostraron aumentos menores o prácticamente marginales.

Banxico podría pausar recortes de tasa

El análisis de Bankaool advierte que el dato inflacionario ofrece una lectura preocupante. Por un lado, la inflación general ya se ubica por encima del rango objetivo del Banco de México —de 3% con una variación de ±1 punto porcentual— impulsada por ajustes en productos agropecuarios. Por otro, la inflación subyacente continúa mostrando resistencia, particularmente en alimentos procesados y servicios.

De cara a la próxima decisión de política monetaria del Banco de México, programada para el 26 de marzo, estas condiciones podrían llevar al banco central a mantener una postura cautelosa. La persistencia de la inflación subyacente, sumada a choques derivados del Paquete Económico 2026 y de aranceles aplicados a productos importados de países sin tratado de libre comercio, podrían retrasar el ritmo de recortes en la tasa de referencia.

Bajo este escenario, Bankaool estima que el siguiente recorte en la tasa de interés ocurriría hasta la reunión de mayo y sería de 25 puntos base, después de una posible pausa en la decisión de marzo ante el repunte inflacionario.